中国基金报记者方丽
见习记者王佳霖
对于博时基金权益投资二部曾豪同业的评价是“严谨认真、勤勉上进”。从业13年，从卖方转型买方，曾豪形成了“自上而下与自下而上相结合”的投研框架，擅长获取个股深度阿尔法。
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谈及后市，曾豪认为，中长期看市场大有可为，相对看好新能源、军工、汽车电子、高端消费、医美、基建和地产产业链、黄金等方向。
不断打磨投资框架
曾豪，上海交通大学材料科学与工程硕士。曾在中信证券从事建材行业研究，2012年至2014年，获新财富非金属建材行业最佳分析师三连冠；2013年被评为全国十大杰出金融青年。
2021年底，曾豪加入博时基金，他的投资框架也进一步升级，适度向右侧拐点投资做偏移，增强进攻性。
持仓研究显示，他管理基金的超额收益90%来自于选股。作为一个优秀的选股型选手，曾豪非常重视企业的核心竞争力：综合成本最低、产品足够强、服务最极致。
对于估值，曾豪认为，估值是结果。如果个股未来的业绩翻倍，但是估值大幅收缩，那么股价也不会上涨。“每个季度，我会评估一下估值，观察龙头企业与行业第二名的竞争优势差距。如果差距在拉大，那么对估值的容忍可以适度放宽。”
“只有阿尔法才能穿越周期”，曾豪强调，投资需要做“简单而正确的事情”，最重要的是选好公司，其次是好赛道，最后才是好价格。
不仅如此，曾豪投资上十分注重回撤，他反复表示“我希望，无论我的投资者在何时买入，都能有良好的持有体验。”
中期不悲观
未来两三年值得乐观
对于后市，曾豪认为“经济形势没有预期中那么悲观。”从基本面来看，目前国内宏观经济处于缓慢复苏过程中，未来将会有更多“稳经济”措施出台。流动性层面，曾豪判断，国内流动性将保持较宽松的状态，不会大幅收紧。
“我对未来2~3年的市场非常乐观。”曾豪认为，政策面托底会“重启经济”，基本面向上；海外方面，美联储的紧缩周期可能在2023年底结束，会带来全球流动性的恢复。
曾豪的投资模式是“寻找具备核心竞争优势的龙头企业，伴随他们成长”。他分析，目前，沪深300、中证500、上证50等指数的风险溢价处于较低位置。一旦经济重启，流动性复苏，被压制的股票可能都会迎来较大的机会。在此背景下，他看好四条主线。
第一、高成长型赛道，包括新能源电池、风电、军工等。新能源板块重点看好新能源电池；风电板块拥有两大利好因素，需求端爆发、核心公司业绩、格局和行业增速均处于上行阶段；军工板块，比较看好的是航发产业链和导弹。
第二、消费。曾豪认为，消费板块处于大级别行情的底部，一旦压制因素消除，消费板块公司的股价会有很大的反弹空间。具体而言，他更看好高端白酒、医美和大消费三个方向。
第三、基建和地产产业链。曾豪表示，这两个产业链目前处于极度压制状态，下行风险较低。
第四、黄金。“美联储加息拐点将出现，在美国正式步入衰退周期之前，黄金股应该有较大的机会”，曾豪道。
（文章来源：中国基金报）
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