建立在万福生科“废墟”上的佳沃食品(300268.SZ)，再次吸引市场眼球。
据其一季报，佳沃食品2022年一季度实现营业收入12.23亿元，同比增长6.16%;实现净利润1.1亿元和扣非后净利润1.05亿元，分别同比增长170.48%与166.59%。
21世纪经济报道记者对比发现，佳沃食品2022年一季度的业绩，不仅创下了2011年上市以来同期最高水平，而且超过了其历史上任一年度净利润。
引起关注的还在于，佳沃食品2021年限制性股票激励计划的业绩考核目标为2022年实现归母净利润1亿元，这个全年目标业已在一季度轻松超越。
价格上涨推动业绩逆转
作为A股市场唯一以三文鱼为主业的上市公司，佳沃食品是在2019年7月完成对Australis Seafoods S.A.的现金收购，增加了三文鱼养殖及加工业务。
但目前业绩突然暴增的佳沃食品，此前在纳入三文鱼业务之后已经连续3年巨亏。
2019年至2021年，佳沃食品分别亏损1.26亿元、7.13亿元与2.89亿元。
不过，佳沃食品在这3年的营收出现了跨越式增长，分别为34.28亿元、45.25亿元和45.97亿元。
按佳沃食品说法，2021年业绩持续亏损，主要受成本高企、商誉减值的影响。
21世纪经济报道记者发现，仅商誉减值，佳沃食品就在2021年度计提1.64亿元，但其并未在相关公告中具体明确减值项目。
“商誉减值有Australis的，也有青岛国星的，主要是去年经营情况未达预期。”佳沃食品有关人士4月20日告诉21世纪经济报道记者，“计提的商誉减值不能转回。”
历史公告表明，佳沃食品于2017年完成青岛国星55%股权的收购并纳入合并报表范围，青岛国星主要从事水产品贸易。
2021年年报显示，Australis实现净利润8319.38万元，青岛国星则亏损840.82万元。
这一状况在2022年一季度出现了逆转。
今年一季度，佳沃食品智利子公司Australis净利润1.89亿元，同比增长251.9%;青岛国星净利润2315.13万元，同比增长332.6%。这得益于一季度全球三文鱼价格上涨和受疫情影响有较大缓解。
21世纪经济报道记者注意到，2021年智利三文鱼销往美国、巴西蒙特港和中国上海的产品，行业平均价格分别同比上涨33%、58%与41%。
而智利三文鱼的价格上涨趋势还在继续。
2022年一季度，佳沃食品大西洋鲑的销售价格达到6.91美元/KG/WFE，而2021年同期为4.28美元/KG/WFE，上涨幅度高达61.45%。
“三文鱼整体上是供需紧平衡，供小于求，短期内价格可能有波动，但长期看价格应该是稳定上升的。”上述佳沃食品有关人士认为。
一季度收获占全年21.77%
依靠三文鱼价格快速上升实现业绩翻身的佳沃食品，乘机再次推出了定增再融资。
2022年度定增预案显示，佳沃食品拟以14.8元/股向控股股东佳沃集团发行3484万股至5226万股，募资51563.2万元至77344.8万元用于补充流动资金。
此前的2021年12月，佳沃食品决定终止2021年定增再融资并向深交所申请撤回相关申请文件。当时，佳沃食品的募资计划为不超过9.2亿元。
而在2020年，佳沃食品已经通过定增获得募资净额4亿元，全部用于补充流动资金。
对此最新的再融资行为，佳沃食品称是为了降低上市公司财务风险，缓解后续营运资金压力。
根据定期报告资料，佳沃食品2021年和2022年一季度的资产负债比率，分别为90.72%与89.56%。
佳沃食品主营三文鱼所需的饲料成本也在持续上升。
“三文鱼饲料的主要原材料是谷物大宗商品，行业平均饲料成本约占出笼成本的45%至55%。”前述佳沃食品有关人士对21世纪经济报道记者说。
佳沃食品公告亦称，作为饲料主要原材料的小麦、玉米、植物油、鱼油、鱼粉等大宗商品价格自2020年第二季度开始持续上涨，目前仍处于高位，三文鱼养殖成本受此影响也在逐步上升。
21世纪经济报道记者了解到，今年一季度，佳沃食品大西洋鲑出笼成本为4.17美元/KG/WFE，去年同期为3.38美元/KG/WFE，上涨幅度为23.37%。
“谷物大宗商品价格上涨不只影响三文鱼行业，其它行业同样都受影响，而且三文鱼的影响相对还要好一些。”上述佳沃食品有关人士表示，“公司的横向对比，饲料转化率优于行业平均水平，鱼的死亡率也远低于行业的平均水平。”
佳沃食品对三文鱼的前景同样乐观。
根据佳沃食品援引的Kontali预测，2022年全球三文鱼供给增长率低于1%，“当供给增速小于8.8%时，三文鱼价格将维持较高水平”。
在此前接受机构调研时，佳沃食品透露，2022年第一季度公司实际收获三文鱼19840吨/WFE，第二季度预计收获三文鱼18163吨/WFE，全年预计收获三文鱼91142吨/WFE。
由此计算可知，佳沃食品今年尚有71302吨/WFE三文鱼等待贡献业绩，这个数量是一季度的3.59倍。也就是说，佳沃食品此后3个季度将收获78.23%的三文鱼，而一季度收获的三文鱼只占全年的21.77%。
“三文鱼定位是中高端人群，线上、线下都是瞄准这个人群去做，目前国内的销量比较少，美国是最大的市场。”上述佳沃食品有关人士表示。
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